Rekordowy rok. TAURON podsumowuje wyniki

– 7,5 mld zł EBITDA (wzrost o 16% r/r) i 21,9% marży EBITDA (wzrost o 3,6 p.p.),

– 3,3 mld zł zysku netto i 9,6% marży zysku netto (wzrost o 7,9 p.p.),

– 5,6 mld zł nakładów inwestycyjnych, w tym 3,8 mld zł w segmencie Dystrybucja,

– Ponad 1 GW mocy zainstalowanej w OZE,

– Wskaźnik dług netto/EBITDA na bezpiecznym poziomie 1,4x.

(wszystkie dane skonsolidowane za 2025 r.)

– Za nami rok rekordowych wyników i konsekwentnego przyspieszenia. W 2025 r. udowodniliśmy, że „TAURON Nowa Energia” to nie tylko strategiczny plan, ale skutecznie realizowana rzeczywistość. Rekordowa kapitalizacja i powrót do grona największych spółek giełdowych potwierdzają świetną kondycję Grupy. Skalujemy inwestycje, budując Świat Nowej Energii, który służy zarówno naszym Klientom, jak i Akcjonariuszom, czego dowodem jest powrót do wypłaty dywidendy. Naszą odpowiedzialność rozumiemy jako realne wsparcie dla gospodarki i dbałość o to, by transformacja Grupy była silnikiem napędowym dla południa Polski – mówi Grzegorz Lot, Prezes Zarządu TAURON Polska Energia.

– Wyniki finansowe Grupy TAURON za 2025 r. są na historycznie najwyższym poziomie. EBITDA wyniosła 7,5 mld zł i była o ponad 1 mld zł wyższa w porównaniu do 2024 r. Sytuacja finansowa Grupy jest bardzo dobra, czego dowodem jest spadek wskaźnika dług netto/EBITDA oraz poprawa perspektywy ratingów Spółki przez agencję Fitch ze stabilnej na pozytywną. Równocześnie skutecznie realizujemy założenia strategii w zakresie pozyskiwanych preferencyjnych środków finansowych czego dowodem jest fakt, iż udział tego typu finansowania wynosi już 18% planowanych nakładów inwestycyjnych w całej perspektywie strategicznej, przy docelowym poziomie założonym do 2035 r. w wysokości 20-30%. Warto podkreślić, że Grupa TAURON jest liderem w skali kraju pod kątem wartości zawartych atrakcyjnie oprocentowanych umów pożyczek z Krajowego Planu Odbudowy, których kwota osiągnęła poziom 16,6 mld zł. Szczególnie cieszy nas fakt, że solidna sytuacja finansowa Grupy TAURON umożliwiła Zarządowi zarekomendowanie wypłaty dywidendy z zysku już za 2025 r., co stanowi wyjście naprzeciw oczekiwaniom naszych Akcjonariuszy – mówi Krzysztof Surma, Wiceprezes Zarządu TAURON Polska Energia ds. Finansów.

Dane operacyjne

Grupa TAURON jest liderem na rynku polskim pod względem liczby klientów dystrybucji oraz wolumenu dystrybuowanej energii elektrycznej. W 2025 r. segment Dystrybucja świadczył usługi dystrybucyjne na rzecz 6,05 mln odbiorców i dostarczył łącznie 52,05 TWh energii elektrycznej, w tym 50,63 TWh odbiorcom końcowym (1% wzrost r/r).

W 2025 r. Grupa TAURON wytworzyła łącznie 11,25 TWh energii elektrycznej, tj. o 7% więcej niż w 2024 r., kiedy to produkcja energii elektrycznej wyniosła 10,56 TWh. W 2025 r. źródła OZE wyprodukowały netto 1,72 TWh energii elektrycznej, co oznacza 6% wzrost  produkcji w stosunku do poprzedniego roku (1,63 TWh).

Łączna moc zainstalowana w źródłach odnawialnych na koniec 2025 r. wyniosła 1 018 MW  i była wyższa od raportowanej rok wcześniej o 144 MW na skutek oddania do eksploatacji farmy fotowoltaicznej Postomino (o mocy 90 MW) i farmy fotowoltaicznej Bałków (o mocy 54 MW). Na początku 2026 r. do eksploatacji przekazano dwie kolejne farmy wiatrowe Sieradz (23,8 MW) i Nowa Brzeźnica (19,6 MW) oraz dwa pierwsze bateryjne magazyny energii Przewóz i Dąbie o łącznej mocy 8 MW (po 4 MW każdy). Obecnie w budowie są farma wiatrowa Miejska Górka (190,8 MW) oraz farmy fotowoltaiczne Ogrodzieniec (85 MW) i Mysłowice (55 MW). Łączna moc bateryjnych magazynów energii znajdujących się w trakcie realizacji to blisko 560 MW.

Produkcja ciepła w analizowanym okresie wyniosła 11,42 PJ i była o 11% wyższa r/r.

Wolumen sprzedaży detalicznej energii elektrycznej Grupy Kapitałowej TAURON w 2025 roku wyniósł 25,17 TWh, co oznacza 6% spadek r/r.

Wyniki finansowe

*w kalkulacji marż uwzględniono przychody ze sprzedaży wraz z rekompensatami

EBITDA w podziale na segmenty operacyjne

W 2025 r. przychody Grupy TAURON wraz z rekompensatami spadły o 3% r/r, głównie na skutek istotnego ograniczenia rekompensat (o 62%), będącego efektem zmian w systemie wsparcia oraz niższej taryfy G. Na przychody ze sprzedaży negatywnie wpływały niższe ceny energii i niższy wolumen sprzedaży gazu, częściowo kompensowane przez wzrost przychodów z dystrybucji, handlu oraz sprzedaży ciepła. Koszty działalności Grupy TAURON w 2025 r. były niższe o 11% niż rok wcześniej, co wynikało głównie ze spadku cen zakupu energii elektrycznej, węgla i gazu.

W 2025 r. Grupa TAURON osiągnęła 7,5 mld zł EBITDA, co jest wynikiem wyższym o 16% w porównaniu z 2024 r. Największy udział w EBITDA Grupy miał regulowany segment Dystrybucja odpowiadający za 64% łącznej EBITDA. Udział segmentu Wytwarzanie wyniósł 13%, segmentu Sprzedaż i Handel Hurtowy 9%, segmentu OZE 8%, a segmentu Ciepło 4% łącznej EBITDA Grupy.

Segment Dystrybucja, w porównaniu z 2024 r., zanotował wzrost EBITDA o 21%. Wpłynęły na to m.in. wyższa osiągnięta marża na usłudze dystrybucyjnej, głównie na skutek wyższego średnioważonego kosztu kapitału (WACC) i wyższej wartości regulacyjnej aktywów przyjętej w taryfie dystrybucyjnej na 2025 r., a także pozytywny wpływ rozliczeń w ramach konta regulacyjnego. Pozytywne dla wyniku segmentu było także nieznaczne zwiększenie wolumenu dystrybuowanej energii wynikające przede wszystkim ze zwiększonego zapotrzebowania ze strony gospodarstw domowych z uwagi na wzrost liczby odbiorców o niemal 60 tys.

Wynik EBITDA segmentu OZE spadł o 16% r/r, co było spowodowane spadkiem marży na energii elektrycznej, wynikającym głównie z niższych cen sprzedaży energii, a także niższym wynikiem na sprzedaży świadectw pochodzenia energii (PM OZE).

EBITDA segmentu Wytwarzanie była wyższa o 27% r/r dzięki uzyskaniu wyższej marży na sprzedaży energii elektrycznej, co wynikało głównie z wyższego wolumenu sprzedaży energii elektrycznej. Poprawa wolumenu była konsekwencją wyższej kontraktacji na rynku terminowym oraz wyższego zapotrzebowania ze strony operatora systemu przesyłowego (PSE). Dodatkowo na poprawę marży wpłynęły wyższe przychody z tytułu rynku mocy oraz mocy bilansujących. Negatywnie na poziom marży wpłynął spadek cen sprzedaży energii elektrycznej, częściowo kompensowany przez niższe ceny węgla oraz uprawnień do emisji CO₂.

Wynik EBITDA segmentu Ciepło ukształtował się na poziomie o 2% niższym niż w 2024 r. Pozytywnie na wynik wpływała wyższa uzyskana marża na sprzedaży ciepła, wynikająca głównie z większego wolumenu sprzedaży i przesyłu oraz niższych kosztów wytwarzania ciepła. Negatywnie na wynik EBITDA wpłynęła natomiast niższa marża na sprzedaży energii będąca rezultatem niższej ceny sprzedaży energii elektrycznej oraz niższy wynik TAMEH, który wynikał ze zdarzenia jednorazowego w postaci księgowego rozliczenia utraty współkontroli nad spółką TAMEH Czech s.r.o., które pozytywnie wpłynęło na wyniki segmentu w 2024 r. Wyniki finansowe segmentu Ciepło, po ich oczyszczeniu o powyższe zdarzenie, byłyby na wyższym poziomie r/r.

W segmencie Sprzedaż i Handel Hurtowy wynik EBITDA był o 21% wyższy wobec wyniku osiągniętego w 2024 r., co było spowodowane wyższą marżą na sprzedaży energii elektrycznej wynikającej częściowo z zatwierdzonej na okres 18 miesięcy taryfy G, której zastosowanie obniżyło wynik finansowy segmentu w II półroczu 2024 r. jednocześnie wspierając go w 2025 r. Wyższa marża na sprzedaży energii zrekompensowała konieczność zawiązania rezerwy na odpis na Fundusz Wypłaty Różnicy Ceny w wysokości 277 mln zł oraz utworzenia rezerwy na umowy rodzące obciążenia w wysokości 146 mln zł w związku z zatwierdzoną taryfą dla gospodarstw domowych na 2026 r.

W 2025 r. marża EBITDA wyniosła 21,9%, co oznacza wzrost o 3,6 p.p. w porównaniu z 2024 rokiem. Poprawa rentowności EBITDA była efektem wzrostu wyniku EBITDA o 16% r/r, przy jednoczesnym spadku rekompensat o 62% oraz wzroście przychodów ze sprzedaży o 2%. Natomiast istotny wzrost wyniku na poziomie EBIT (5 092 mln zł vs 2 651 mln zł w 2024 r.) wynikał w głównej mierze z braku ujęcia w 2025 r. odpisów aktualizujących wartość aktywów trwałych, które znacząco obciążyły wynik w 2024 r.

Poprawa wyniku finansowego netto (3 315 mln zł vs 590 mln zł w 2024 r.) wynika zarówno ze zmiany wyniku operacyjnego EBIT oraz niższego obciążenia podatkowego w 2025 r., co jest wypadkową niższego obciążenia wyniku podatkiem odroczonym przy wzroście bieżącego obciążenia podatkiem dochodowym. Spadek obciążenia wyniku 2025 r. podatkiem odroczonym jest związany ze zmniejszeniem poziomu rozpoznanego aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego, które miało miejsce w 2024 r. i istotnie obciążyło wynik finansowy netto 2024 r.

Kluczowy z punktu widzenia instytucji finansujących Grupę wskaźnik dług netto/EBITDA na koniec grudnia 2025 r. kształtował się na bezpiecznym poziomie 1,4x, co było spowodowane wzrostem EBITDA oraz spadkiem zadłużenia finansowego.

Realizacja inwestycji strategicznych

W 2025 r. nakłady inwestycyjne Grupy Kapitałowej TAURON wyniosły 5 641 mln zł i były wyższe od poniesionych w 2024 r., kiedy wyniosły 5 127 mln zł (bez inwestycji kapitałowych). Wynika to przede wszystkim ze wzrostu nakładów w segmencie Dystrybucja oraz niższych nakładów w segmencie OZE.

W segmencie Dystrybucja poniesiono łącznie 3 831 mln zł nakładów (68% łącznych nakładów Grupy), głównie na inwestycje związane z przyłączaniem nowych odbiorców (1 620 mln zł) oraz z modernizacją i odtworzeniem sieci dystrybucyjnych (1 429 mln zł), a także kompleksową wymianą liczników ze zdalnym odczytem (333 mln zł). W segmencie OZE łączne nakłady wyniosły 881 mln zł (16% nakładów Grupy) i były przeznaczone przede wszystkim na budowę farm wiatrowych i fotowoltaicznych. Łączne nakłady inwestycyjne w segmentach Dystrybucja i OZE stanowiły 84% portfela inwestycyjnego Grupy TAURON.

Źródło: TAURON Polska Energia S.A.